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楚阳不由问道：“我记得，后浪金服在小额贷业务上的注册资金是25亿，为何一年能放出超过2000亿的贷款？”
主管笑答道：
“董事长，这里面主要涉及到互联网金融的杠杆模式。
后浪金服小贷业务注册的是全国范围经营，我们的25亿资本金，能从银行获得1:2的贷款配比，也就是合作放贷50亿，我们的规模就达到了75亿。
最重要的是，每一批贷款放出去以后，我们能通过abs，也就是债权资产证券化打包，作为一个可交易的产品卖出去，进行又一轮融资。
我们有后浪通信用积分模式支持，风控相对严格，有大数据技术支撑，客户筛选也比较精准，所以我们放出去的abs，很受机构欢迎。
就这样，我们主要通过不断打包发出abs，融资规模就能扩大很多倍。”
楚阳又问：“abs能放大到这么高的杠杆？”
主管答道：“董事长，这就是互联网金融的特点和优势了。传统上，一个小规模的abs可能半年甚至一年才能放出去。
在互联网上，因为我们的债权产品风控好，收益高，很受欢迎，长则一周，短则三四天就发出去了。
按今年的市场行情，我们预计能发出35轮甚至40轮的abs。
所以理论上，通过这样的快速循环，我们25亿资本金，杠杆最高能放大到120倍的样子，经营净利润最高能超过400%。
这是很赚钱的生意模式。”
楚阳点了一根烟，沉默片刻后，说道：“说来说去，这种高周转的循环玩法，跟08年次贷危机那种玩法并无本质上的不同嘛。”
这位总监忙道：“董事长，还是有区别的，abs虽然发源于美国，兴盛于次贷危机之前，但美国次贷危机是疯狂包装垃圾债券，我们的abs资产质量评级高，客户违约率很低，完全不一样的。”
楚阳摇头：
“我说的不是资产质量，而是杠杆太疯狂，商品期货通常也就在20倍杠杆，结果你们给做成了外汇交易的杠杆水平。
接下来的abs暂停，我不管你们用什么方法，尽快将杠杆降到20倍以下，不得超过20倍。”
总监顿时愕然：“董事长，我们赚的就是商业模式的钱，我们所有的操作，并没违反任何监管规定，都是合法的杠杆。”
林彬也道：“董事长，我们的操作确实没问题的，不违规。”
楚阳还是摇头：
“这只是你们的商业理念，在我眼里，这种商业模式合法却不合理。
我们不要打着互联网金融创新的旗号，就把监管当作傻子。
传统银行放贷收益是多少，我们又是多少？
这种暴利金融模式，你们觉得能玩多久？
现在我们以25亿资本金，一年能放贷两三千亿，而且有信心不发生大面积违约。
将来如果做到两万亿、三万亿的规模，你们想过后果吗？
如果经济出现一次大幅波动，客户出现大面积违约，这样的风险和后果，我们兜得住吗？<
楚阳不由问道：“我记得，后浪金服在小额贷业务上的注册资金是25亿，为何一年能放出超过2000亿的贷款？”
主管笑答道：
“董事长，这里面主要涉及到互联网金融的杠杆模式。
后浪金服小贷业务注册的是全国范围经营，我们的25亿资本金，能从银行获得1:2的贷款配比，也就是合作放贷50亿，我们的规模就达到了75亿。
最重要的是，每一批贷款放出去以后，我们能通过abs，也就是债权资产证券化打包，作为一个可交易的产品卖出去，进行又一轮融资。
我们有后浪通信用积分模式支持，风控相对严格，有大数据技术支撑，客户筛选也比较精准，所以我们放出去的abs，很受机构欢迎。
就这样，我们主要通过不断打包发出abs，融资规模就能扩大很多倍。”
楚阳又问：“abs能放大到这么高的杠杆？”
主管答道：“董事长，这就是互联网金融的特点和优势了。传统上，一个小规模的abs可能半年甚至一年才能放出去。
在互联网上，因为我们的债权产品风控好，收益高，很受欢迎，长则一周，短则三四天就发出去了。
按今年的市场行情，我们预计能发出35轮甚至40轮的abs。
所以理论上，通过这样的快速循环，我们25亿资本金，杠杆最高能放大到120倍的样子，经营净利润最高能超过400%。
这是很赚钱的生意模式。”
楚阳点了一根烟，沉默片刻后，说道：“说来说去，这种高周转的循环玩法，跟08年次贷危机那种玩法并无本质上的不同嘛。”
这位总监忙道：“董事长，还是有区别的，abs虽然发源于美国，兴盛于次贷危机之前，但美国次贷危机是疯狂包装垃圾债券，我们的abs资产质量评级高，客户违约率很低，完全不一样的。”
楚阳摇头：
“我说的不是资产质量，而是杠杆太疯狂，商品期货通常也就在20倍杠杆，结果你们给做成了外汇交易的杠杆水平。
接下来的abs暂停，我不管你们用什么方法，尽快将杠杆降到20倍以下，不得超过20倍。”
总监顿时愕然：“董事长，我们赚的就是商业模式的钱，我们所有的操作，并没违反任何监管规定，都是合法的杠杆。”
林彬也道：“董事长，我们的操作确实没问题的，不违规。”
楚阳还是摇头：
“这只是你们的商业理念，在我眼里，这种商业模式合法却不合理。
我们不要打着互联网金融创新的旗号，就把监管当作傻子。
传统银行放贷收益是多少，我们又是多少？
这种暴利金融模式，你们觉得能玩多久？
现在我们以25亿资本金，一年能放贷两三千亿，而且有信心不发生大面积违约。
将来如果做到两万亿、三万亿的规模，你们想过后果吗？
如果经济出现一次大幅波动，客户出现大面积违约，这样的风险和后果，我们兜得住吗？<
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